Ngân hàng Standard Chartered vừa điều chỉnh mạnh dự báo giá Ethereum (ETH) cho năm 2025, giảm xuống chỉ còn 4.000 USD, thấp hơn 60% so với mục tiêu trước đó là 10.000 USD. Nguyên nhân dẫn đến sự thay đổi này được cho là xuất phát từ một loạt yếu tố tác động đến hệ sinh thái Ethereum, khiến đồng tiền mã hóa lớn thứ hai thế giới gặp khó khăn trong việc duy trì giá trị như kỳ vọng ban đầu.
Việc Ethereum chuyển từ Proof-of-Work (PoW) sang Proof-of-Stake (PoS) thông qua sự kiện The Merge đã giúp giảm tiêu thụ năng lượng và cải thiện tính bền vững cho mạng lưới. Tuy nhiên, chính sự thay đổi này lại làm mất đi một phần tính độc đáo của Ethereum, khiến blockchain này không còn quá khác biệt so với các nền tảng hợp đồng thông minh khác. Khi thị trường xuất hiện ngày càng nhiều đối thủ cạnh tranh với cơ chế PoS, Ethereum không còn giữ được lợi thế vượt trội mà trước đây từng có.
Bên cạnh đó, sự phát triển mạnh mẽ của các giải pháp Layer 2 (L2) như Arbitrum, Optimism, Polygon và zkSync đã giúp mở rộng khả năng xử lý giao dịch của Ethereum, giảm đáng kể chi phí sử dụng mạng. Dù đây là một bước tiến quan trọng giúp Ethereum mở rộng quy mô, nhưng mặt trái là phần lớn giá trị kinh tế bị chuyển dịch sang các nền tảng Layer 2 thay vì đọng lại trên mainnet Ethereum. Khi phí giao dịch trên mạng chính giảm đi, nguồn doanh thu từ gas fee cũng bị ảnh hưởng, kéo theo giá trị của ETH không thể tăng trưởng mạnh mẽ như trước.
Một yếu tố khác được Standard Chartered đề cập là bản nâng cấp Dencun sắp tới. Bản nâng cấp này hứa hẹn tiếp tục giảm đáng kể chi phí giao dịch trên các giải pháp Layer 2, giúp các nền tảng này hoạt động hiệu quả hơn. Tuy nhiên, thay vì tạo ra động lực tích cực cho Ethereum, lợi ích lớn nhất lại thuộc về các mạng L2. Khi các giải pháp này thu hút phần lớn người dùng và giao dịch, Ethereum mainnet sẽ không còn đóng vai trò trung tâm như trước đây, dẫn đến áp lực giảm giá đối với ETH.
Ngoài ra, sự trỗi dậy của Base, nền tảng Layer 2 do Coinbase phát triển trên Ethereum, cũng tạo ra tác động tiêu cực đến giá trị của ETH. Mặc dù Base vận hành trên Ethereum, nhưng thay vì mang lại doanh thu cho Ethereum mainnet, toàn bộ lợi nhuận từ phí giao dịch trên Base lại chảy vào túi Coinbase. Điều này có nghĩa là, dù số lượng giao dịch trên Ethereum có thể gia tăng nhờ Base, nhưng giá trị mà ETH nhận lại không đáng kể, làm suy giảm khả năng tăng trưởng của đồng tiền mã hóa này.
Dù Standard Chartered đã hạ mạnh dự báo giá ETH cho năm 2025, ngân hàng này vẫn giữ quan điểm tương đối lạc quan về dài hạn. Theo dự đoán, Ethereum có thể đạt 7.500 USD trong giai đoạn 2028-2029, với điều kiện mạng lưới có những cải tiến đáng kể để giữ chân dòng vốn và duy trì lợi thế cạnh tranh. Tuy nhiên, nếu không có những thay đổi mang tính đột phá, ETH có nguy cơ tiếp tục bị Bitcoin bỏ xa trên thị trường tiền mã hóa, khi BTC vẫn được xem là tài sản kỹ thuật số có giá trị lưu trữ ổn định hơn trong mắt các nhà đầu tư tổ chức.
