Ngày 18/7/2025, Tổng thống Donald Trump ký ban hành Đạo luật GENIUS, văn bản pháp lý đầu tiên điều chỉnh stablecoin tại Mỹ. Với hy vọng củng cố vị thế đồng USD trên thị trường toàn cầu, ông Trump kỳ vọng stablecoin neo theo USD sẽ là công cụ then chốt để Mỹ lấy lại sức mạnh tài chính đã suy giảm.
Stablecoin nhân dân tệ: bước đi mạo hiểm nhưng chiến lược
Theo Financial Times, Trung Quốc đang lên kế hoạch phát hành các stablecoin đầu tiên neo theo đồng nhân dân tệ (RMB). Đây là động thái đáng chú ý, nhất là khi nước này vẫn duy trì lệnh cấm tiền mã hóa trên toàn lãnh thổ đại lục.
Vì thế, Hồng Kông, khu vực tài chính đặc biệt, trở thành nơi thử nghiệm lý tưởng. Một luật mới tại đây vừa được thông qua, cho phép các đơn vị được cấp phép phát hành stablecoin neo theo bất kỳ đồng tiền pháp định nào. Tuy nhiên, số lượng giấy phép ban đầu sẽ cực kỳ hạn chế, dự kiến chỉ cấp cho một vài tổ chức vào năm 2026.
Stablecoin không chỉ là token kỹ thuật số , chúng là công cụ quyền lực của chính sách tiền tệ hiện đại. Khi Tether phát hành stablecoin, họ phải mua tài sản thực – thường là trái phiếu Mỹ – để làm tài sản đảm bảo. Riêng Tether đang nắm hơn 127 tỷ USD trái phiếu, khiến họ trở thành một trong những chủ nợ lớn nhất của nước Mỹ.
Washington hiểu rõ điều đó, và đạo luật GENIUS chính là cách để họ giữ vững dòng vốn đổ về.
Nhưng nếu Trung Quốc cũng làm điều tương tự với nhân dân tệ, liệu có tạo ra một hệ sinh thái stablecoin cạnh tranh, đủ sức làm suy yếu vai trò thống trị của USD?
Trung Quốc tiến, nhưng không thể quá vội
Tuy có tham vọng, Trung Quốc lại đối mặt với nỗi lo rất lớn: làm sao tận dụng công nghệ blockchain mà vẫn kiểm soát được toàn bộ hệ thống tài chính? Theo CEO của Saga, Rebecca Liao, khi đã triển khai công nghệ này, sẽ rất khó để kiểm soát mọi hướng đi của nó – kể cả những điều không mong muốn.
Thậm chí, Ngân hàng Trung ương Hồng Kông cũng cảnh báo stablecoin có thể trở thành công cụ rửa tiền nếu không quản lý chặt chẽ. Chính vì thế, giấy phép đầu tiên nhiều khả năng chỉ được cấp cho một trong bốn ngân hàng nhà nước lớn của Trung Quốc.
Tuy nhiên, các tập đoàn tư nhân như JD.com hay Ant Group cũng không muốn đứng ngoài cuộc chơi. JD.com đã thử nghiệm stablecoin neo theo đô la Hồng Kông, trong khi Ant Group đang để mắt tới cả Hồng Kông lẫn Singapore để xin cấp phép phát hành stablecoin.
Từ năm 2010 đến 2024, tỷ trọng thanh toán toàn cầu bằng USD đã giảm từ 80% xuống còn 40%. Trong khi đó, nhân dân tệ gần như không đáng kể vào năm 2010, nhưng đã chiếm tới 55% giao dịch toàn cầu vào năm 2024.
